当前位置: 首页 » 最新资源 » 股票入门基础知识 » 正文

怎样看待上市公司现金分红

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-10-17 浏览次数:44
核心提示:分红亦称利润分享即分配红利的简称。1899年在巴黎举行的国际分红会议中指出:分红是指企业单位提拔一定比例的盈利分配给该企业单

分红亦称利润分享即分配红利的简称。1899年在巴黎举行的“国际分红会议”中指出:“分红是指企业单位提拔一定比例的盈利分配给该企业单位一般被雇员工的报酬此种报酬按自由协约的计划事先订定提拔的比率;比例一经决定即不得由雇主变更”。美国芝加哥大学罗勃·桑纳德教授对分红定义为:“所谓分红简言之是指受雇员工在其正常薪资之外分配一部分雇主所得的利润而言”。

上海交易所鼓励上市公司增加现金分红并要求上市公司现金分红的比例不得低于当年净利润的30%低于30%或没有执行既定的分红政策的公司应该有问责制度引起了市场高度关注和投资者的积极响应。本人完全赞成监管部门的努力同时也谈一点不同的看法供大家讨论。

第一现行的现金分红要求与国际水平基本接轨。根据有关统计2005年中国台湾、香港、英国和日本的上市公司现金分红比例分别高达72%、42.5%、42.6%和50.7%。从2002-2007年英、法、台现金股息率多年都在3%以上新加坡也接近3%左右。而同期美国的分红比例只有34%左右股息率也基本上在2%以下。

客观地讲长期以来监管部门一直就非常关注上市公司分红特别是郭树清主席上任以来更加强调鼓励上市公司现金分红。但是由于中国的股票定价过高中国的上市公司股息率普遍偏低如2010年沪深300指数成份股的平均股息率为1.06%与日本的情况比较接近但全部公司平均股息率只有0.55%中小板和创业板的股息率也只有0.63%和0.59%。另外国内上市公司的现金红利持续性较差波动性较大上市公司的盈利和股利支付过于集中少数优质公司的盈利和股利占了整个市场的绝大部分。

第二采取什么样的盈利分配形式不改变股东权益。中国的监管部门鼓励现金分红其宗旨和用意都是为了进一步规范上市公司治理结构和经营行为促进上市公司提升经营管理水平提高回报股东、回报投资者的意识提升中国股市的投资价值。但是监管部门的宗旨和政策在实践上效果并不是特别令人满意。其原因可能比较复杂但是从理论上讲上市公司盈利采取什么样的分配形式不改变公司价值不改变股东权益。尽管在学术上也有人用股息率贴现对股票进行估值但是这种DDM估值模型类似于债券利息估值在实践中很难判断有现金分红的公司和没有现金分红的公司哪一个估值更高。

第三要不要现金分红取决于上市公司盈利能力。上市公司要不要现金分红除了要看上市公司所在的行业及其所处的阶段其对投资的需要情况更要看上市公司盈余留存的收益率。巴菲特研究上市公司的财务报表有一个基本原则就是每1元留存收益创造的市值要大于1元钱。如果上市公司的董事会和高管的投资能力和盈利能力要高于大多数公司股东公司盈余留存创造的价值超过了股东自己用分得的现金红利进行再投资的回报率那干嘛一定要强制上市公司现金分红巴菲特自己的公司历史上只有一次现金分红却从来没人对此说三道四也不影响其股价越来越高。

第四有没有现金分红对股票的综合回报没有影响。监管部门鼓励现金分红是要提升中国股市的投资价值但是实际上投资者从事股票投资的回报除了现金红利外主要是取决于股价的波动。因此我们在实践中看到有现金分红的股票给投资者的回报并不一定超过没有现金分红的股票。

第五采取什么样的盈利分配应尊重股东大会。一部分上市公司对现金分红不感兴趣其中一个重要的原因是其大股东通过占用或挪用上市公司资产、或通过关联交易侵占上市公司利益得到的好处远远超过现金分红。相反有的上市公司大股东则通过高额的现金分红恶意套现限于篇幅这两方面的案例就不多说了。我认为采取什么样的盈利分配应充分尊重股东大会特别是要充分尊重中小股东的意见。本人要特别强调的是要提升中国股市的投资价值关键不在有没有现金分红关键是加强对信息披露的持续监管杜绝过度包装、甚至虚假信息、欺诈上市和大股东侵占上市公司利益、损害中小股民利益的现象发现问题即一棍子打死。


 
 
[ 最新资源搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 

 
推荐图文
推荐最新资源
点击排行