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常用的股票估值方法有哪几种

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-10-17 浏览次数:25
核心提示:前常用的估值方法有DCF、PE、PB(ROE)下面结合概念谈谈具体的使用方法。PE是简洁有效的估值方法其核心在于e的确定。PE=p/e即价格与

前常用的估值方法有DCF、PE、PB(ROE)下面结合概念谈谈具体的使用方法。

PE是简洁有效的估值方法其核心在于e的确定。PE=p/e即价格与每股收益的比值。从直观上看如果公司未来若干年每股收益为恒定值那么PE值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的e几乎是不可能的e的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE值的时候e的确定显得尤为重要由此也衍生出具有不同含义的PE 值。E有两个方面一个是历史的e另一个是预测的e。对于历史的e来说可以用不同e的时点值可以用移动平均值也可以用动态年度值这取决于想要表达的内容。对于预测的e 来说预测的准确性尤为重要在实际市场中e的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。

PB &ROE适合于周期的极值判断。对于股票投资来说准确预测e 是非常重要的e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢? PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。比如对于一个有良好历史ROE的公司在业务前景尚可的情况下PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景较稳定没有表现出明显的增长性特征公司的PB 值显著高于行业(公司历史)的最高PB 值股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念:市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。这里的PB 值也包括三种:整个市场的总体PB值水平、单一股票的PB值水平和周期性行业的PB值变动。当然PB值有效应用的前提是合理评估资产价值。

提高负债比率可以扩大公司创造利润的资源的规模扩大负债有提高ROE的效果。所以在运用PB&ROE估值的时候需考虑偿债风险。

DCF是一套很严谨的估值方法是一种绝对定价方法想得出准确的DCF值需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说判断成熟稳定的公司相对容易一些处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大准确判断较为困难。再加上DCF值本身对参数的变动很敏感使DCF值的可变性很大。但在得出DCF值的过程中会反映研究员对企业未来发展的判断并在此基础上假设。有了DCF的估值过程和结果以后如果假设有变动即可通过修改参数得到新的估值。

通过研究可以发现商品价格周期性变动的行业其盈利对商品价格的变动最为敏感。所以商品价格上升时是确定的投资时机。预期商品价格下降时则是卖出时机。在周期的高点和低点的时候可以用其他方法来判断是否高估或者低估。比如用PB(ROE)等方法判断是否被低估。对于资源类公司在周期底部的时候可以用单位股票资源价值作为投资的底限。在周期的上升或者下降的阶段主要参考资源价格的变动趋势。

建立在准确盈利预测基础上的PE值是一种简洁有效的估值方法。估值方法之间存在相互联系盈利预测是一切的基础但还不够需要综合使用几种估值方法来降低风险。


 
 
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