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如何分析上市公司的财务报表

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-10-17 浏览次数:19
核心提示:随着相关部门对于信息披露和内幕交易越来越严格的监管相信报表的价值将越来越高。报表催发预期调整对于市场而言报表往往是调整预

随着相关部门对于信息披露和内幕交易越来越严格的监管相信报表的价值将越来越高。

报表催发预期调整

对于市场而言报表往往是调整预期的一个催发因素。不知投资者注意过没有在报表出台之后往往会有一批相关的研究报告出来其中大多有类似的表述:公司业绩为xxx高于我们的预期之类。这就说明目前信息披露的监管相对有效至少对绝大部分人来说信息还是得到了控制。于是报表出来之后许多内容还是和市场的预计不尽相同这就造成股价的短期波动。

波动的原因是多样的一类是短期内许多投资者对于分红送股等等有所预期进行一个短期的投机活动无论实际结果如何这些都会使得上市公司的股价在报表期间出现波动性比较大的情况。而更为重要的是对市场具有中期影响力的研究机构往往根据实际的业绩表现来调整更为远期的收益预测比如说中报出来了可能要根据实际的数字把今年年底的业绩预测调整一下甚至包括明年的后年的。这种调整将明显影响股票的所谓定价变化这将对这个公司股价的中期表现形成明显影响因此立足于中长期投资的朋友更需要关心这些。

读报表中普遍存在的偏差

而独立分析报表对一般投资者来说是比较困难的我认为并非人人适合去独立地做研究分析若强迫自己做一个无法达成的事情效果往往适得其反。不过这里想讲讲一些比较适合大众大体人人可以尝试的方法和注意点:投资者不要只是光看一眼几年的EPS(每股收益)简单算算市盈率就大体形成了判断外加一点对公司的行业题材就做出投资决定。

我认为目前在一般投资者中普遍存在的偏差:

一是对未来的EPS变化注意不够许多人根本不知道或者不注意未来的市盈率仅凭过去的财务数据来说市盈率的高低结果造成投资失误这种情况在重组类的公司以及有重大新项目的公司中比较常见也出现于利润结算波动比较大的行业中。比如我们看地产股世荣兆业其业绩预告中指出上半年业绩将有大幅下滑实际上一季度还报了亏损可见如果仅仅看半年报它的市盈率一定是很高的但如果考虑到未来的情况即房地产行业的特殊性其业绩下滑是销售收入与结账收入存在时间差下半年可以确认的收入明显增加的因素那么目前的股票价格并不是异常高估所以因此而仓惶抛售并非明智之举。

二是对于当前的业绩的取得只看数字不看原因这种情况往往出现在上市出现在实施重组后。比如中南建设去年的每股收益高达0.89元相比前年有了翻天覆地的变化年初的市盈率看起来也并不高不过这样的股票今年却跌得很惨原因在于这种业绩的变化不可持续市盈率不高并不是买入理由。

另外重组类的业绩变化还是比较好识别的更为困难的是整体行业异常造成的业绩突变比如说汽车行业去年包括今年上半年汽车行业的业绩惊人看看市盈率也还可以不过投资者如果认识到这种业绩的取得是在一个特殊时期的特殊政策下取得的那么就要好好评估一番目前的市盈率是不是真的不高我想汽车股的股价表现已经回答了部分的问题。

如何避免简单的错误

要避免这种简单的错误并不难只要投资者除了看数字之外要多花一点点时间在读读文字信息上特别是注释性的内容。不过遗憾的是很多人并不读而且有些注释性的内容还藏在报表不太起眼的地方。我的建议是首先报表中的“管理层讨论”是必读的内容其中包括了对于过去一段时间业绩取得的分析以及对未来一段时间内的公司经营安排和预计。只要管理层老老实实地写下了这段文字那么其参考意义无疑是非常重要的。然后还要花些时间多看看对于一些大幅度发生变化的财务数据的会计注释这个一般财务报表上都会提供比如说今年某项费用高了今年销售收入猛增了原因是如何等等。这些都能使投资者至少回避很多无谓的风险。不过报表分析仍是项专业的工作短短几段文字不一而足需要各位积跬步而至千里。


 
 
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