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新股什么时候卖出好?科创板首批上市股票走势预测

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-07-19 浏览次数:13
核心提示:  李先生最近中了科创板的新股按道理应该高兴才是但他现在却犯了愁下周一就要开市了这新股应该什么时候抛呢?  原来与A股主板

  李先生最近中了科创板的新股按道理应该高兴才是但他现在却犯了愁下周一就要开市了这新股应该什么时候抛呢?

  原来与A股主板现有交易机制不同科创板前五个交易日不设涨跌幅这对于打新中签者们来说完全是一种崭新的“玩法”。以往闭着眼睛等着一波涨停这下可能从一开始就要纠结何时抛了。

  对此光大证券金融工程研究团队认为科创板新股初期交易模式还需磨合。新制度实施初期交易模式可能多变需要一段时间形成固有模式。类似的情况发生在2014年首次限制首日涨幅44%第一批新股一开始并没有出现连续涨停而是每天均有大量换手的行为主要是参与资金还未形成一致预期。

  那么“做空”会影响新股涨幅吗?该团队指出首日融券制度对初期涨幅抑制有限但加速科创板新股价值回归。一来投资者可通过证券公司再经过证金公司向战略配售、公募、保险等机构融券卖出做空力量分散;二来科创板新股整体规模较小即使可融券机构均借出增加的流通盘比例大约在40%对于初期炒作而已抑制作用有限;三来由于前五日不设涨跌停融券卖出遭遇逼空的概率较大且券商在初期给予的折算率可能较低对市场的影响力可能较小;四来中长期来看初期炒作结束后融券制度叠加20%的涨跌幅会加速科创板新股的价值回归。

  基于回归模型排序、基本面排序并结合整体估值溢价水平光大证券预测了首批25只科创板新股的涨幅。其中根据估值水平的溢价程度分为悲观 10%、中性 20%、乐观 30%三种情形。

  中性假设下科创板首批25只新股的平均涨幅为29%涨幅区间为14%-53%。涨幅靠前的公司是安集科技、澜起科技、西部超导涨幅靠后的公司是福光股份、华兴源创、光峰科技、杭可科技。

  在悲观、中性、乐观三种假设下25只新股上市初期预计估值水平 2019E均值分别为40倍、44倍、48倍相比可比公司目前估值 2019E均值36倍分别溢价10.9%、20.9%、30.9%符合给定的假设条件。

  “我们预测整体上科创板推出初期新股前五日破发概率较低但前五日大概率充分换手五日后持续上涨概率较低卖出时点应该尽量控制在前五个交易日以内。”光大证券金融工程研究团队还专门设计了科创板新股卖出策略:

  一是卖出时点:建议前5个交易日卖出。

  二是对于首批上市新股可根据回归模型给出涨幅排序:对于排序靠前的新股可采用盯市策略等待可能的拉升机会;对于排序相对靠后的新股建议首日均价策略卖出。

  三是第二批及之后上市的新股可结合第一批新股上市初期的表现及交易模式修正新股卖出策略。

  当然以上的涨幅排序也好卖出策略也好只是券商研究团队分析研判的一家之言不能作为股民们的投资决策依据。但有一点是可以肯定的那就是拿着科创板新股的散户们绝不能再像以前一样“坐享其成”了。

 
 
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