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科创板交易规则解读:竞价交易分为限价申报和市价申报

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-07-18 浏览次数:19
核心提示:  来源:金融界网站  科创板三大交易方式  跟现有的A股一样,科创板也实行T+1。投资者可以通过竞价交易、大宗交易和盘后固

  来源:金融界网站

  科创板三大交易方式

  跟现有的A股一样,科创板也实行T+1。投资者可以通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易3种方式参与科创板的股票交易。值得注意的是,条件成熟时,科创板还将引入做市商机制,做市商可以为科创板股票提供双边报价服务。

  1、竞价交易

  如果投资者选择竞价交易的方式,可以选择“限价申报”或“市价申报”。

  限价申报:指定价格申报,等待挂单成交。

  市价申报:按照市场价申报成交,由于不限制成交价格,能最大限度实现即时成交。

  限价申报:

  值得注意的是,科创板在连续竞价阶段引入有效申报价格范围机制,设置了有效申报的价格范围,市价申报、盘中临时停牌阶段的限价申报不受此规定限制。

  限价申报的区间范围:

  1、投资者在买入科创板股票时,买入申报价格不得高于买入基准价格的102%,往下不设底(但不能低于涨跌幅限制)。

  2、投资者在卖出科创板股票时,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%,向上不封顶(但不能高于涨跌幅限制)。

  基准价格如何确定呢?

  简单而言,买入基准价格=当时显示的最低卖出价格(卖一价);

  若没有卖出申报的时候,买入基准价格=当时显示的最高买入价格(买一价);

  若买入、卖出申报都没有的时候,买入基准价格=最新成交价;

  若没有买入、卖出申报,且没有成交的情况,买入基准价=前收盘价

  卖出基准价格则相反。

  根据不同的申报情况,总共包含五种可能出现的情形:

  举个例子:小明通过限价申报买入科创板股票。此时,科创板股票A即时五档行情中的买一价为10.00元,卖一价为10.01元。这时,卖一价就是买入基准价格。

  所以,小明如果想买股票A,其限价买入申报的最高价为10.01X1.02=10.21元。也就是说,小明的最高报价为10.21元,其以下的报价均为有效单,而10.22元及以上的报价均为无效单。其他情况如此类推。

  反之,小明如果想卖出股票A,其卖出申报的最低价为10.00*0.98=9.80元。也就是说,小明的报价最低为9.80元,其以上的报价均为有效订单,而9.79元及以下的报价均为无效订单。其他情况如此类推。

  需要指出的是,价格申报范围仅针对高价的买单和低价卖单,加以单向限制,对低价买单和高价卖单不会造成影响。此外,价格申报范围会随着随着股票价格动态调整,投资者也无需担心交易的连续性问题。

  市价申报:

  如果担心行情变化很快,使用限价申报无法快速成交,那么,在连续竞价阶段,投资者还可以采取市价申报。

  值得注意的是,科创板在市价申报中新增了两种方式,1、对手方最优价格申报,2、本方最优价格申报。

  什么是本方最优价格申报?

  如果交易者是要买入股票,提交本方最优价格买入申报,相当于买入时以“买一”为限价;卖出时以“卖一”为限价的申报方式。

  相应的,以对手方最优价格申报,相当于买入时,以“卖一”为限价;卖出时以“买一”为限价。

  此时,对手方最优价格申报可以立即成交,而本方最优价格申报只能排列在本方最优价格队列中,不能保证申报立即成交。

  举个例子:若科创板股票A即时价格如上图显示,此时,小明以本方最优价格买入申报800股,当申报上交的时候,该申报将以“买一”价格10.00元进行排队,等待成交。

  若小明以对手方最优价格买入申报800股,当申报上交的时候,该申报将以“卖一”价格10.01元成交700股,剩余未成交的100股将以10.01元的价格保存,等待交易。

  值得注意的是,投资者在以市价申报的时候,应该填写买入保护限价(即投资者能接受的最高买价)或者卖出保护限价(投资者能接受的最低卖价),否则,该笔交易无效!

  2、盘后固定价格交易

  科创板还新增了盘后固定价格交易的方式,以满足投资者在竞价撮合时段之外,以确定性价格成交的交易需求。这将有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易,对盘中交易价格的冲击。

  所谓盘后固定价格交易,就是在收盘集合竞价结束后,上交所以收盘价为成交价,按照时间优先顺序对收盘定价申报进行逐笔连续撮合。

  投资者可以在早上9:30-11:30和下午13:00-15:30提交收盘定价申报,申报会在下午15:05-15:30撮合成交。

  值得注意的是,盘后固定价格交易的申报为限价申报。如股票收盘价高于收盘定价买入申报的限价,则买入申报无效;低于则卖出申报无效。

  举个例子,科创板股票A当日收盘价为10元,小明在收盘前以9元申报买入,则买入单无效;小李的买入申报价为11元,则买入单有效,进入系统进行撮合交易,最后以10元的价格成交。

  3、大宗交易与原有机制基本一致

 
 
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